据海关总署最新公布的数据，2026年4月，中国棉花进口量约17万吨，同比增幅高达171.0%。虽然较上月小幅减少约0.5万吨(环比降幅约3%)，但同比增幅较3月份的137.92%再次大幅上行，创下本年度新高。累计来看，14月我国棉花进口量已达71万吨，同比增加78.7%。
市场分析：进口“高歌猛进”背后的驱动力与隐忧
业内普遍认为，4月棉花进口量同比飙升并非偶然，而是多重因素叠加的结果：
1. 内外价差“黄金窗口”持续敞开：4月份ICE棉花期货处于震荡反弹通道，纺织企业“买涨不买跌”心态凸显。1%关税下进口巴西棉成本与内地库新疆棉顺挂幅度维持在35004000元/吨，滑准关税下顺挂也超过3000元/吨。如此巨大的价差，使得外棉性价比优势极为突出，刺激了进口积极性。
2. 东南亚订单回流，阶段性需求升温：受能源价格大涨、电力供应紧缺、霍尔木兹海峡封闭导致海运费飙升等多重因素影响，印度、孟加拉国、印尼、巴基斯坦等东南亚国家的欧美纺织品订单在3、4月份向中国沿海地区回流。纺服企业开工率提升，对进口棉的需求呈现阶段性增长。
3. 政策“及时雨”缩短采购周期：3月中旬国家发展改革委发布增发30万吨滑准关税加工贸易棉花进口配额公告，实行“自动获得+随时申请”模式，极大缩短了纺织厂的采购周期。同时，海关明确“边角料和符合条件的残次品、副产品可以内销”，进一步刺激了企业申请和使用滑准税配额的热情。
4. 人民币升值降低进口成本：4月份人民币对美元延续升值态势，在岸即期汇率单月升值超1%，中间价升幅超0.8%。汇率因素直接降低了以美元计价的棉花进口成本，为进口“添了一把火”。
市场未来预期：进口总量或达150万吨，但变数已现
考虑到2025/26年度以来棉花进口同比增幅显著高于预期，加之30万吨滑准税配额较往年提前五个月增发，近期部分机构、主管部门及涉棉企业纷纷上调本年度我国棉花进口总量预测至140150万吨。美国农业部(USDA)5月报告也大幅上调2025/26年度中国棉花进口量至143.7万吨，较上月调增13.7万吨。
盛宴之下需警惕“拐点”信号
世界服装鞋帽网认为，当前内外棉价差驱动的进口狂欢确实为下游纺织企业提供了低成本原料窗口期，有利于缓解成本压力、增强出口竞争力。然而，这种“黄金窗口”并非没有期限。以下几点值得全行业高度关注：
价差收敛风险：随着ICE棉价反弹至高位，以及国内新棉上市压力逐步释放，内外棉顺挂幅度可能快速收窄。一旦价差回归至1000元/吨以内，进口动力将明显衰减。
需求可持续性存疑：东南亚订单回流部分源于短期供应链扰动，一旦当地能源和物流问题缓解，订单可能再度外流。届时国内对进口棉的阶段性增量需求或将回落。
配额使用节奏：30万吨滑准税配额虽然发放早，但企业实际使用进度...
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