期货小跌15点，现货却涨21元！“金三银四”旺季下，棉纺企业该追涨还是避险？

　　昨日(4月2日)郑棉期价震荡收跌，市场情绪略显谨慎。具体数据来看：棉花期货主力2605合约收盘报15230元/吨，较前一日微跌15元/吨，跌幅0.10%。现货方面则表现出较强韧性——3128B棉新疆到厂价16654元/吨，上涨22元/吨，现货基差CF05+1424，较前一日走强37;3128B棉全国均价16818元/吨，上涨21元/吨，现货基差CF05+1588，走强36。期弱现强、基差持续走扩，成为当前市场最鲜明的信号。

　　市场分析：多空交织下的棉价逻辑

　　国际市场：美棉签约激增，但宏观扰动未消

　　据美国农业部(USDA)最新周度出口销售报告，1月16日至22日当周，2025/26年度美国陆地棉净签约8.42万吨，较前一周大幅增加84%，较近四周均值高出94%，显示海外需求旺盛;但装运量8.09万吨，环比减少11%。签约猛增、装运放缓，反映出部分买家仍在观望物流及价格波动风险。此外，中东局势反复导致原油价格剧烈震荡，宏观情绪极易反复，短期对棉价的扰动不可忽视。

　　从全球供需格局看，本年度(25/26年度)整体仍偏宽松，但26/27年度预期将明显收紧。北半球即将进入关键种植期，面积调减已是大概率事件，主产区天气也存较大不确定性，美棉远期前景偏多。

　　国内市场：增产已是明牌，但消费增量更值得关注

　　25/26年度国内棉花延续大幅增产，这是市场共识。然而，下游纱锭产能持续扩张带来的棉花消费增量同样可观，且当前纺织市场“金三银四”旺季预期向好，商业库存...

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