郑棉主力合约陷15000-15500元“迷局”：利好加持下为何迟迟难破16000？

　　3月中旬，郑棉主力CF2605合约一度冲高至15765元/吨，创下2024年4月24日以来的新高。然而好景不长，随后盘面震荡回落，盘中低点一度再次逼近15000元/吨的强支撑位。目前多空双方在15200-15500元/吨的狭窄区间内僵持、博弈，多头拉高遭遇明显阻力，场外资金与产业资金入市态度也趋于谨慎。

　　利好云集，为何上攻乏力?

　　从基本面来看，当前并不缺乏利好支撑。2026年新疆地区棉花种植面积结构性压缩稳步推进，2025/26年度国内棉花供需偏紧格局基本形成;中东冲突持续发酵，原油、PTA、涤纶短纤等品种大幅上涨，对棉价形成外围提振;中美经贸关系阶段性保持稳定，出口订单预期相对平稳。在多重利好加持下，郑棉主力合约却迟迟未能有效站稳15500元/吨，更遑论上试16000元/吨关口，令不少市场参与者感到困惑。

　　三大因素压制盘面，供需预期生变

　　本网综合多方信息分析，近半个月来郑棉重回15000-15500元/吨箱体盘整，主要受以下三方面因素压制：

　　其一，新疆植棉面积调减幅度或不及预期。 从疆内部分地州农业部门、棉花企业及机构的最新调研来看，2026年新疆棉花种植面积实际调减力度可能小于前期市场传闻。与此同时，甘肃及部分内地棉区棉花种植面积呈现恢复性增长。这意味着2026/27年度国内棉花产量的下降幅度可能低于此前市场的乐观预期，供需缺口收窄，多头炒作基础被削弱。

　　其二，滑准税配额提前下达，政策调控“工具箱”充足。 2026年30万吨滑准关税棉花进口配额较往年提前5个月下达(加工贸易，凭合同申报)，有效增加了市场供应，平抑了炒作情绪。目前内外棉价差在滑准税下仍维持顺挂且幅度偏高，叠加出口溯源订单回暖，纺织企业申请和使用配额的积极性较强。主管部门对棉花市场走势保持高度关注，调控手段灵活，这在一定程度上限制了郑棉的上涨空间。

　　其三，下游需求出现边际转弱迹象，“银四”成色待检验。 3月下旬以来，内地纺企新订单有所减少，棉纱销售速度放缓，成品库存小幅回升，棉花消费呈现边际走弱迹象。市场开始担忧20...

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