行情综述：截至2026年3月27日当周，PTA期货主力2605合约期价收于6876元/吨，周内最高触及7270元/吨，最低下探至6268元/吨，周度涨跌幅达3.71%。短短两周多时间，PTA主力合约从5200元/吨一度飙涨至7000元/吨以上，最大涨幅高达36%。与此同时，PX市场同步走强，现货CFR中国价格大幅攀升至1295美元/吨。
深度分析：地缘风波下的多空博弈
一、成本端：供应恐慌尚未解除，高位波动仍是常态
中东地缘局势成为本轮行情爆发的核心导火索。自2月底美以对伊朗军事设施发动袭击以来，布伦特原油期货价格一度涨至108.34美元/桶。尽管市场一度传出美方提出和谈方案导致油价短线回落至80美元/桶附近，但随后双方军事行动不断升级并向周边蔓延，油价重新回到100美元/桶左右。截至3月20日至3月27日当周，WTI原油期货收盘价上涨4.04%，布伦特油期货收盘价上涨4.58%。
目前原油市场面临的核心变量在于霍尔木兹海峡通航状况。 花旗集团分析师警告，若能源基础设施遭大范围攻击且霍尔木兹海峡长时间关闭，布伦特原油二、三季度均价可能达到每桶130美元。更为严峻的是，若冲突一直延续至6月底，油价冲击每桶200美元已非天方夜谭。若海峡持续封锁，中东货源无法通行，亚洲石脑油库存可能在4周内耗尽，更多装置将被迫大幅降负甚至全面停车。即便亚洲炼厂可自产石脑油，也因中东原油无法运抵而难以弥补缺口。
PX方面，供应端形势同样不容乐观。3月以来亚洲PX迎来春季检修，亚洲和国内PX负荷已连续数周下降。与此同时，中东冲突导致原油供应受限，3月亚洲PX开工率整体下调约10至20个百分点。地缘冲突叠加传统检修季，已引发国内外炼厂及化工行业陆续遭遇不可抗力，减停产频发。继部分生产装置宣布不可抗力后，更多PX供应商已通知下游客户削减3至4月的合约供应量。供需缺口持续扩大，市场看涨情绪浓厚。
二、供需端：PTA供应充裕，下游复苏不及预期
与PX端供应持续收紧形成鲜明对比的是，PTA自身供需格局呈现"供应充裕、需求疲弱"的特征。
供应方面，本周PTA负荷升至81.8%，3月PTA开工率回升至80%左右，对PX形成刚性需求的同时，也加大了PTA自身的供应压力。随着前期检修装置陆续按计划重启，4月PTA产量预计将进一步增加。
需求方面，聚酯行业负荷环比减少0.8...
会员内容
