据几家国际棉商及大中型棉花贸易企业调查估算，截至6月6日，中国各主港棉花库存总量约61.5万至62万吨(含保税与非保税)，自5月下旬以来呈现小幅但持续的增长态势。从库存结构看，巴西棉、澳棉、美棉、土耳其棉、哈萨克斯坦棉、西非棉、墨西哥棉、阿富汗棉、阿根廷棉等位居前列，其中澳棉与哈萨克斯坦棉库存下降速度明显快于其他产地资源。
市场分析：多重因素压制港口成交活跃度
本网分析认为，近期港口棉花“入库大于出库”格局的形成，是多重市场因素叠加的结果。首先，低支气流纺纱及中低支环锭纺纱产销率持续走低，直接抑制了对阿富汗、土耳其等产地中低品质棉花资源的询价与出货节奏。其次，1%关税及滑准关税下内外棉价顺挂幅度不断收窄，叠加2026年前四月两类配额已大量消耗，企业使用配额愈发谨慎。第三，目前港口高等级优质棉花供应不足——剩余2024/25年度澳棉以SLM、LM级为主，马克隆值偏大，难以完全满足高端订单需求。此外，人民币升值步伐放缓、呈现双向波动趋势，也使得保税、即期及船货棉花的成交节奏放缓。
值得关注的是，尽管近日ICE棉花期货主力12月合约已先后跌破80美分/磅及77美分/磅整数关口，理论上进口成本下降，但市场棉花进口配额依然十分紧张。多家纺织厂及贸易企业反馈，考虑到2026年下半年增发棉花进口配额希望不大，企业必须预留一部分1%关税或滑准关税配额，以应对即将到来的2025/26年度澳棉及巴西棉采购。
未来预期：港口库存或继续攀升至65-70万吨
从船期及到港节奏看，6至7月船期澳棉装运数量较大，加之2025/26年度美棉(部分美国出口企业及国际棉商已主动多次推迟装运)以及一定量印度CCI竞拍棉花(2025/26年度)持续到港，本网判断，港口棉花库存整体仍处于上升通道，总量突破65万吨甚至触及70万吨的概率正在加大。
这意味着，未来1-2个月国内港口将面临较大的供应压力。若下游需求不能同步回暖，尤其是出口溯源订单未能明显放量，则港口去库节奏可能进一步放缓，部分持棉企业的资金占用和仓储成本将显著上升。
配额机制需更灵活，企业应主动调整策略
本网认为，当前棉花市场的核心矛盾并非总量供给不足，而是结构性错配与配额资源紧缺并存。一方面，港口库存高企，中低品质棉花流通缓慢;另一方面，符合出口欧美市场溯源订单要求的高等级棉花供应偏紧，具备加工资质的规模以上纺织企业采购受限。这种“有棉不能用、有单不敢接”的局面，反映出配额管理机制在面对市场快速变化时的灵活性仍有提升空间。
部分规模以上纺织企业已呼吁主管部门择机再次增发滑准关税棉花进口配额，以满足出口订单刚性需求。本网认为，这一...
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