今天，我们聚焦南美大陆的棉花的种植进展与全球贸易格局。根据巴西国家商品供应公司(Conab)最新公布的数据，2025/26年度巴西棉花种植已近尾声，同时其出口数据依然保持着强劲的“霸主”姿态。在这看似火热的行情之下，市场暗流涌动，价格承压与库存高企的阴影正在积聚。
Conab的数据显示，截至2月14日，2025/26年度巴西棉花种植率已达到96.5%，不仅高于前周的88.1%，也超过了去年同期的95.9%和五年均值93.5% 。这标志着新作生产即将全面转入田间管理阶段。
然而，在这组看似积极的数字背后，隐藏着巴西棉农的无奈与理性。尽管种植进度快，但总面积收缩已成定局。根据巴西棉花生产商协会(Abrapa)此前的报告及市场修正数据，由于国际棉价(ICE)持续低位运行，挤压了种植利润，2025/26年度巴西棉花种植面积预计将减少5%左右，总产量预期也随之调降至383400万吨区间，较上一作物季的创纪录产量将有明显回落 。这也印证了我们此前的判断：在高成本与低收益的博弈中，巴西棉农选择了“精耕细作”而非盲目扩种。
出口“霸主”地位稳固，但目的地结构悄然生变
在出口方面，巴西正以绝对实力坐稳全球棉花出口的头把交椅。2025年12月，巴西棉花出口量高达45.25万吨，环比增长12.42%，同比暴增28.22% 。纵观整个2025年，巴西累计出口棉花302.6万吨，同比增幅超过9%，继2024年之后再次超越美国，成为全球最大的棉花供应国 。
从出口流向进行深度分析，我们发现了几个关键变化：
1. 中国仍居榜首，但占比微妙：2025年全年，中国累计进口巴西棉51.24万吨，占总出口量的16.93%，依然是最大的买家 。但需要指出的是，这一占比相较于此前月份有所波动。随着中国国内丰产以及对外...
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