“金九银十”传统需求旺季新棉上市压力逐步显现

　　目前国内流通环节的商业棉花库存水平较低。据钢联数据，截至9月19日，棉花商业总库存为114.26万吨，周环比减少12.92万吨，降幅10.16%。不过，随着时间的推移，新棉上市的前期压力已逐步显现，后续国内棉花市场库存将进入季节性累积阶段。

　　此外，从新棉总产量预估来看，增产预期也将对棉价形成压制。据农业农村部9月发布的棉花供需报告，2025/2026年度我国棉花产量预计为636万吨，较上一年度增加11万吨。

　　当前正值“金九银十”传统需求旺季，棉花采购动力理应有所增强，然而8月下旬以来，纺织企业与布企开机率并未显著回升。钢联数据显示，截至9月19日当周，纺织企业开机率为66.6%，处于近5年同期最低水平;纱线库存虽有所下降，但实际去库速度较为缓慢，反映出下游订单跟进不足。